4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种(z电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决hǒng)植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决023/2024年(nián)度棉(mián)市的(de)供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花(huā)价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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