财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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