今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhà筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思o)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(z筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思hōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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