本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入。作为(wèi)同股(gǔ)同权(quán)的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒(héng)生(shēng)指数过去(qù)3个(gè)月表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数(shù)周二(èr)盘中低(dī)位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个(gè)百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现(xiàn)，美国(guó)对策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季(jì)节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折(zhé)价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么trong>助(zhù)涨(zhǎng)中字(zì)头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去(qù)年(nián)末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行等承压(yā)，相较而(ér)言(yán)，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特(tè)色估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回(huí)购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据(jù)显示，中(zhōng)字(zì)头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的(de)市盈率和市(shì)净(jìng)率(lǜ)中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是(shì)市净(jìng)率等(děng)指标(biāo)看，当前A股的估(gū)值(zhí)相对偏低(dī)。”类似(shì)表(biǎo)态无疑(yí)是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当(dāng)前总(zǒng)市(shì)值取代贵州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次新(xīn)+绩优概(gài)念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月(yuè)”之(zhī)说(shuō)，源自井喷式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二(èr)者(zhě)同时上涨(zhǎng)的(de)年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月和全年(nián)同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份(fèn)这(zhè)个风向标已不太灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪(hù)综指赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的(de)红五(wǔ)月行情能(néng)否再现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是(shì)年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二(èr)是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周(zhōu)三低(dī)位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持在(zài)万亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格(gé)轮换(huàn)在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附(fù)近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

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