编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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