中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(q阿富汗是哪一年灭亡的uàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēn阿富汗是哪一年灭亡的g)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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