5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(k独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频è)观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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