财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估利北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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