30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致(zhì)预期(qī)，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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