30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看，5月未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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