金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)10忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思00万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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