用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络(luò)在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为(wèi)活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司20异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写20年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了(le)其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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