“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加(jiā)息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油(yóu)均(jūn)三(sān)周来(lái)首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多来(lái)最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳(láo)动力(lì)市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和(hé)官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息(xī)。美(měi)联(lián)储利率会议落地(dì)前(qián)，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议(yì)上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除(chú)非向基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续会。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长会期间(jiān)表示，德国不认为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)涨行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续p>

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的(de)天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年(nián)产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全(quán)球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国(guó)内实(shí)际(jì)需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是(shì)国(guó)内需求不(bù)行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进程(chéng)，以及(jí)美(měi)国(guó)银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏(hóng)观(guān)面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市(shì)预(yù)计(jì)存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续