“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒ突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么u)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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