今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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