近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板阿富汗改名现在叫什么日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)阿富汗改名现在叫什么，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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