今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频(pín)逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确(què)的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确王菲是什么星座，王菲是什么星座的人，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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