5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下(xi50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多à)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持1250mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多3.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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