在(zài)华(huá)尔(ěr)街(jiē)经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭(jiē战狼3什么时候上映？)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(战狼3什么时候上映？yòng)事业和(hé)基(jī)本消费(fèi)品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对(duì)冲基(jī)金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金经(jīng)理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这些(xiē)公司的(de)命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动投资(zī)领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的(de)市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策略师表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年(nián)低点

　　最(zuì)近(jìn)对(duì)防御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当(dāng)时(shí)对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相信美联储有能力(lì)通过(guò)积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和(hé)市场波(bō)动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意战狼3什么时候上映？志银(yín)行的投(tóu)资者仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能(néng)说明(míng)这种(zhǒng)分歧(qí)立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自(zì)由裁(cái)量投资者的(de)敞口(kǒu)已(yǐ)降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都以失(shī)败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变(biàn)路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官(guān)员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高(gāo)昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性的行(xíng)业往往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常会(huì)在下行周期(qī)结(jié)束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始(shǐ)。

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