分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安(ān)全(quán)化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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