金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏(piān模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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