今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ata title="image1">

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(ji推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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