今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其(qí)进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中共和党(dǎng)总统(t于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美(měi)国(guó)最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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