北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说(shu吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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