财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投机(jī)者(zhě)也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额(é)通常等(děng)于参考资(zī)产的面值减去违约后的(de)市(shì)场价值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区(qū)是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在(zài)“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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