5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gā曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗o)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低(dī)银(yín)行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低(dī)历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗