金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuá加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水n)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位(wèi)。

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