本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(j小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ī)金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企业(yè)的(de)估值仍(rén小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔g)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年(nián)内收(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔shōu)益为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来(lái)源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策(cè)的(de)密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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