编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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