个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半(bàn)年，你参(cān)与了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销(xiāo)主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华(huá)南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开(kāi)和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的(de)上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金业(yè)务负(fù)责(zé)人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带(dài)给客户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切(qiè)实可行的产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自(zì)然(rán)是需(xū)要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务(wù)的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其(qí)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)从引导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户管理、夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前(qián)往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益率和回(huí)撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的(de)规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如(rú)对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融(róng)机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策(cè)略(lüè)和(hé)长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时(shí)点较(jiào)近(jìn)的(de)投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能(néng)满(mǎn)足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功(gōng)能(néng)也(yě)是(shì)一个重要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机(jī)构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更(gèng)丰富的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升(shēng)客(kè)户(hù)体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入(rù)和(hé)研发(fā)上的(de)政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开(kāi)户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时(shí)，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具(jù)来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期(qī)资(zī)金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的(de)群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询(xún)的，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了(le)个(gè)人咨询和开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未(wèi)来(lái)的(de)生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户但没(méi)存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养老金(jīn)只支持(chí)代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的(de)需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重(zhòng)要(yào)的。

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