全(quán)球头(tóu)号对冲基金(jīn)桥乔布斯为什么把苹果给库克水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的(de)美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前十大(dà)重仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓乔布斯为什么把苹果给库克(cāng)了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了减持，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持(chí)了(le)百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较(jiào)多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要，这(zhè)使得它不(bù)仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性(xìng)方(fāng)向，促使人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预(yù)期(qī)），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官(guān)微(wēi)发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题(tí)。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也乔布斯为什么把苹果给库克可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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