今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在(zà堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释i)行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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