5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经(j妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释īng)济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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