本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速(sù)下行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需(xū)求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基(jī)本和去年同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需(xū)求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压(yā)力将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回升(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉shēng)，铁矿石供(gōng)应(yīng)将(jiāng)逐步(bù)转向宽松(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉sōng)。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁(tiě)矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空(kōng)单(dān)。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大(dà)起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得到基(jī)本(běn)释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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