金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内(nèi)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(x风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生īn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入(rù)支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何(hé)会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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