今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字)有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(x夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字íng)业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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