金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的(de)新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访(fǎng)问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都有过(苹果xr重量为多少gguò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通(tōng)过(guò)融(róng)资解决汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买(mǎi)了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因(yīn)为(wèi)接下来(lái)双方(fāng)可能(néng)要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重新在东京开设(shè)办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中，日(rì)本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯(xīn苹果xr重量为多少g)片(piàn)等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为了边际(jì)上的重要(yào)变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资(zī)金成(chéng)本和股(gǔ)价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价(jià)值和资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日(rì)本(běn)股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购热(rè)潮。

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