4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了(le)内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎ手机话费交了能退吗n)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研结果(guǒ)手机话费交了能退吗推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播(bō)种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉(m手机话费交了能退吗ián)市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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