5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗tron顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗g>

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大(dà)部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制(zhì)造(zào)设备管制措施，加大了市场对(duì)于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)环比(bǐ)有所(suǒ)减弱(ruò)，这(zhè)也使得(dé)市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济(jì)复苏预期开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海(hǎi)外(wài)对于(yú)暂停(tíng)加息(xī)的节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济(jì)相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的(de)低估(gū)值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细(xì)分板块或(huò)许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能调动市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应(yīng)用或(huò)利好(hǎo)科技(jì)相关细分(fēn)领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占比(bǐ)医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望上行。因(yīn)为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强(qiáng)，居民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前(qián)流(liú)动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的(de)国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可(kě)以关注(zhù)高稳(wěn)定性且(qiě)具备估(gū)值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人(rén)民(mín)币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运营(yíng)商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的(de)相对悲观的(de)预(yù)期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事(shì)件，预(yù)计人(rén)民(mín)币汇率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高(gāo)，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。