本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高guān)场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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