本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个(gè)指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的(de)后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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