今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在(zài)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的(de)市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的(de)态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业(yè)及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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