“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路(l兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ù)”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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