芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分(fēn)群(qújk袜子总是掉怎么办，足球袜套jn)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来(lái)都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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