在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了(le)较低位置(zhì)。国(guó2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)位下(xià)降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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