编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(c我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子āng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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