今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国(guó)债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字(zì)规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美(měi)国政府债务(wù)总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类似的(de)分裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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