芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是(shì)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思rong>青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育(yù)程(chéng)度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受(shòu)教育年限，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一(yī)季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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