美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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