100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米

　　随着一季报披露(lù)完(wán)毕(bì)，有着“专业买(mǎi)手”之称的(de)公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革三只(zhǐ)基(jī)金是全市(shì)场公募FOF一季度持(chí)有只数最多的权益基金，相比去年四季度(dù)，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业(yè)做了(le)减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的(de)状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一(yī)季(jì)的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季度(dù)末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧(xǐ)均衡(héng)配(pèi)置1年(nián)持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其(qí)中更(gèng)有包括平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商新(xīn)趋势优(yōu)选作为前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持(chí)有(yǒu)华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合(hé)计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面(miàn)坚固(gù)或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的(de)公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)在一季度(dù)新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化(huà)工研究(jiū)经(jīng)验，他坚持(chí)在熟(shú)悉的(de)行业内(nèi)把(bǎ)握(wò)投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增(zēng)持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米债混合(hé)基(jī)金增持(chí)前三依次为易(yì)方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数(shù)字经(jīng)济政策的提振与人工智能主题(tí)的不(bù)断发(fā)酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板块(kuài)表现较弱(ruò)。从一季(jì)度(dù)披露的(de)情况(kuàng)上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了(le)减(jiǎn)仓(cāng)， 增加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国(guó)怀在一(yī)季报(bào)中表示，本季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓(cāng)位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组合(hé)中成(chéng)长型基(jī)金的(de)配置比(bǐ)例，同时(shí)适度降低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债(zhài)品(pǐn)种，增加其他确定性较高(gāo)的(de)绝对收益或(huò)相对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的(de)策(cè)略参与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益(yì)部分依然(rán)保持略超配(pèi)价值(zhí)风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的投资机(jī)会(huì)不断增厚组合收(shōu)益，通过(guò)“多资(zī)产、多策略”的方(fāng)式来平滑组(zǔ)合波(bō)动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年(nián)市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显的偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡(héng)。随(suí)着近期(qī)政策方向的明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基金(jīn)和股(gǔ)票，以及(jí)与(yǔ)数字经济相关(guān)的(de)基金和股票(piào)，未来计划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水平变化做动(dòng)态(tài)调(diào)整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一(yī)季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产配置策略，但继(jì)续(xù)对部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季(jì)度股票(piào)市场(chǎng)整体(tǐ)小幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨大的(de)市(shì)场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的(de)判(pàn)断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业(yè)基(jī)金，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的(de)平安养老(lǎo)2045一季报(bào)中表示(shì)，报(bào)告期内，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保持中枢(shū)附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收(shōu)益。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季报超(chāo)预(yù)期(qī)的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值(zhí)和(hé)价值质量等偏(piān)价值策略的(de)基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小(xiǎo)盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技(jì)行业经(jīng)历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度(dù)逐(zhú)步加仓了(le)偏科技成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍然(rán)选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在(zài)市场(chǎng)大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基(jī)金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度末(mò)，基(jī)金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目(mù)标配置比例战术型(xíng)标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支(zhī)持方(fāng)向作为(wèi)调整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组合主要提(tí)高了(le)中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于(yú)业绩预期增(zēng)速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值的(de)金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的消费医药板块(kuài)，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将(jiāng)有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点(diǎn)附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着经济数(shù)据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于底(dǐ)部(bù)向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点(diǎn)关注(zhù)航空(kōng)出(chū)行(xíng)供需格局(jú)和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带一路带动下的部分(fēn)细分领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长(zhǎng)养老目标(biāo)五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示(shì)，对于国内权益来讲，当前历(lì)史(shǐ)估值(zhí)分位、相对债(zhài)券资产的估值(zhí)处(chù)均在具备吸引力的(de)水平，为长期(qī)投资提供一(yī)定安全(quán)边际。年(nián)内经济(jì)修复是确定(dìng)性的(de)，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需政策(cè)加(jiā)码的领域，包括地产(chǎn)链、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可能(néng)增(zēng)加的(de)基建、信创、自主可(kě)控等(děng)领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技(jì)术对经(jīng)济各(gè)个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较浓，100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米二季度市场对其关注(zhù)度(dù)有(yǒu)望(wàng)随(suí)着节日出行、消费数据(jù)改善而(ér)增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标(biāo)2035三(sān)年持有基金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中(zhōng)国经(jīng)济处于复苏(sū)早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易(yì)”、春季躁动后的正常回(huí)调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激活市(shì)场的生态，市(shì)场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估(gū)计市场会围绕各行业受益(yì)改善幅度，不断(duàn)挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好(hǎo)的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方向：一是(shì)顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备(bèi)长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革能否带来(lái)相关行业、企(qǐ)业基(jī)本(běn)面的(de)改善，并打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更高。三(sān)是科技制造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注(zhù)的方向。短周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算(suàn)机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去(qù)年也(yě)是大幅(fú)改善。而(ér)人工智(zhì)能等技术的(de)突破(pò)，有可能打(dǎ)开(kāi)科(kē)技板块(kuài)的成长空间。

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